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业绩增速较快，费用率持续下降。09年上半年公司实现营业收入54.02亿元，同比增幅3.82%，实现归属母公司净利润4.65亿元，同比增长23.43%。公司业绩增长主要源于主营业务收入增长、三项费用率略有下降和所得税率下调至15%。公司三项费用率近几年持续下降，由同期的20.84%下调至19.85%，对利润总额贡献9.74%，这应该得益于公司实施的“双优阳光采购”工程等措施，有效地降低了非生产经营性开支；2009年1月，公司获得高新技术企业认定，母公司所得税率由25%下调至15%，子公司仍按25%计缴企业所得税。
我们预计公司09、10和11年每股收益0.80元、0.89元和0.97元，对应市盈率21.16x、19.02x和16.44x，给予“推荐”评级。
